市值蒸发超1200亿!“宫斗戏”不断,双汇发展何去何从?

据媒体报道,由于意见不合、董事长万隆不愿让位等原因,双汇发展内部上演“父子反目”戏码,最终万洪建遭到罢免,集团的控制权继续紧握在了万隆手中。

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随着事件的不断发酵,周一开盘后,双汇发展的股价迅速走低,最终收盘下跌4.42%;截至周四,双汇发展在本周内股价已经下跌了5.56%,最新股价报收28.22元,市值已经跌破了千亿。

作为国内最大的肉制品企业,双汇发展给人的印象一直都是“稳字当头”,为何如今会突然陷入动荡之中?如果81岁的万隆继续“掌舵”,双汇发展又会驶向何方?

父子反目

双汇发展“宫斗”这件事,最早还要从一个多月前的一份公告说起。

6月17日,双汇发展的母公司万洲国际突然发布公告称,53岁的万洪建被免去万洲国际董事职务,理由是万洪建于近期对万洲国际的财务做出不当攻击行为,而这份罢免公告的落款人,正是其父亲、公司董事长万隆。

一时之间,市场对于“双汇发展内斗、父子反目”议论不断,不过随着媒体的深入挖掘和报道,事情的真相也逐渐浮出水面。

为何万洪建会被突然免职?从媒体报道来看,是父子之间意见不合造成的。

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据《新京报》报道,6月3日上午10点左右,在已被罢免万洲国际副主席的情况下,万洪建走进了万隆办公室与父亲商讨两件事,一是自己计划离开香港,在内地和美国待一段时间;二是对CEO任职问题提出自己的意见。

关于第一件事,万隆并没有说太多;但在第二件事上,父子二人意见产生分歧。万隆称自己没有和任何人说过要提CEO,“谁告诉你的?”万洪建回复:“你要这样讲,那咱两个就没啥话可说了。”随即准备走出办公间。

或许因为心中过于愤怒,准备离开的万洪建失去了理智,以拳头砸向靠墙的房门,用头撞击玻璃墙柜,这才有了后面公告中的“对公司财务做出不当攻击行为”。

不过,实际上父子不和只是导火索,若深入研究,这次的“宫斗”其实在8年前就已经埋下了伏笔。

2013年5月,双汇国际宣布和史密斯菲尔德达成最终并购协议,双汇国际收购史密斯菲尔德已发行的全部股份,价值约为71亿美元。

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作为这桩收购案的决策人,万隆自然是非常看好,不过因为收购了史密斯菲尔德后并没有太多的“水花”,而且其国内业务也是常年亏损,因此万洪建认为这是一次失败的收购,应该要放弃这块业务。

父亲看好,儿子却看衰,两人意见不一,争论时有发生。随着时间的积累,两人的不和最终到了无法调节的地步,最终导致了“宫斗”的爆发。

猪周期见顶,外部压力重重

最近一年时间里,双汇发展在二级市场的表现并不理想。

根据数据统计,自从去年9月创出了63.33元的高点之后,双汇发展的股价就开始持续回落,截至2021年7月22日,双汇发展的股价仅为28.22元,最新市值为978亿,较巅峰时期市值已经蒸发超过1200亿。

为何双汇发展的股价会大幅下挫?除了最近爆发的内部管理问题之外,猪周期见顶带来的外部压力,可能是重要原因之一。

据2020年的年报数据显示,双汇发展的主营业务分为生猪屠宰和肉制品两大类,其中屠宰业务占营收的比例较大,达到了65.35%,但利润较低,占比仅为27.14%,而肉制品业务虽然仅占营收的38.04%,但利润占比却达到了63.72%。

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不过,虽然肉制品业务所占的营收少、利润高,但对业绩的影响并不大,因为它是受到消费市场的影响,规模、利润不会有太大的变化;对业绩产生较大影响的其实是屠宰业务,而屠宰业务的营收、盈利又会随猪价的波动而变化。

根据数据统计,双汇发展的营收规模在2016-2018年出现收缩,正是因为猪价大幅下跌,导致屠宰业务营收大降;而到了2019—2020年,双汇发展的营收大增,两年营收增速分别为23.43%和22.51%。

如今,这一轮“最强猪周期”已经进入下半场,猪价大幅跳水,价格较今年一月的高点已经腰斩,双汇发展的业绩自然会受到不小的影响。

据2021年一季报数据显示,今年一季度双汇发展的业绩已经出现了下降的势头,营收增速仅为4.13%,净利润则下滑了1.61%。

竞争加剧,双汇发展将何去何从?

虽然股价大幅回落,但目前双汇发展仍然是国内最大的肉制品企业。

不过,其实双汇发展“国内最大肉制品企业”的宝座其实坐得并不稳,因为它正面临着越来越多的挑战。

从两大主营业务来进行分析,在屠宰业务上,由于目前越来越多的猪企都推行“一站式”经营战略——不但自繁自养,还自建屠宰场,自己进行屠宰,双汇发展的屠宰业务受到了不小的打击。

据媒体报道,去年全国定点生猪屠宰量为1.5亿头,同比下降21%,同期双汇屠宰生猪709.2万头,同比下降46%,市场份额为4.7%,同比下降2.2%。

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再看肉制品业务,虽然双汇的肉制品在整个市场中仍处于领先地位,特别是相较于金锣、雨润等同类型企业,但目前许多的零食企业,如三只松鼠、良品铺子等都开始进军和布局肉制品市场,而双汇发展的产品也遭到了挑战。

作为国内最大的肉制品企业之一,如今的双汇发展面临的问题并不少。股价的大幅下跌已经为万隆和双汇发展敲响了警钟。

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